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                                                                          投資機構請分析師有必要嗎?

                                                                          本文由:李明洁 编辑 2019年07月21日 7:00 军情解密4475 ℃

                                                                          【张扣扣被执行死刑】

                                                                          而對一些基金經理的調查中也發現♀,很多基金經理對於分析師的存在是否提高了收益率也是存在疑惑的⌒〇。大部分的基金經理▽∵♀,認為收益的核心驅動因素?,還是來自於自己的判斷∵π□。

                                                                          蚂蚁彩票app

                                                                          定位不一致的問題﹡⊿,有時甚至會負作用於公司的收益率〇∴π。事實上⊙π,回顧那些出色的投資大師♂◇⊿,在他們成功的過程中↑﹡,很少會提及到分析師的作用——他們的回報♂,都來自於自己的認知和能力◇。

                                                                          蚂蚁彩票app

                                                                          資金管理者基於不客觀的信息作出判斷〇,那問題就大了┊。某些基金公司踩雷↑⊿,往往就是分析師在傳達信息時摻雜了自己的偏見□┊。在跟蹤股票過程中┊,只傳遞利好△⊿▽,不傳遞利空?π☆。

                                                                          所以說π▽┊,目前中國大多數的基金公司分析師這個崗位或角色的設定▽□☆,是有問題的⌒∟。管錢的應該親自分析⌒,不要偷懶↑∵,不斷學習◇,並專註于自己的能力圈∵?,不要依賴於別人提供的觀點能提升自己的收益率π⌒◇。

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                                                                          這個問題無法避免┊,分析師個人偏好和行為傾向是無法察覺的⊿⌒?。資金管理者也不可能要求⊙⌒⊙,分析師和自己必須步調一致↑。正如調查所言π□,大多數分析師和公司的標的都是不重疊的△∵。

                                                                          幾乎所有的投資機構?⌒,都會聘請很多的分析師⊙∵□。其中⊙⊙♀,分析師可以分為賣方分析和買方分析⊿⌒。今天來講講買方研究⊿∟〇。經調查△,過半數的買方分析師有着這樣的問題:覺得很多工作意義不大;投資標的與公司標的不同;認為自己的價值被低估∵♀,若上級多聽從自己建議⌒⊿,收益率會更高;對利益分配不滿;

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                                                                          所以分析師分工體制下⊙〇♂,信息需要經過二次傳遞☆,必定會放大信息不客觀的問題∵。有時候即便是資金管理者足夠客觀□▽☆,也可能被分析師呈遞的不客觀信息所誤導⌒□┊。

                                                                          從中看到的是▽π↑,這個體系是有缺陷的⊿┊□。實際上?,買方體系的分工有着兩個嚴重的問題♀。首先♂,投資機構的分工體系都面臨著不同人之間認知差距的問題▽∴⊿。認知的差距往往是難以擬合的△◇,正如下圖來源:網絡對於很多人來說∵∵☆,看上去是一頭霧水⊙,但在數學系學生看來〇〇♂,這是一道送分題﹡。這就是認知差距↑,這是由個人的經歷和知識面決定的□??,而且♀,即使費盡心機☆,也不大可能解釋清楚♂⊙♀。在投資機構中┊☆,分析師研究特定行業和公司的時間會更高☆◇□,理解的東西更多更深□⊙。而資金管理者由於要同時觀察多個行業▽⊿▽,無法做到精通每個行業〇。這樣◇◇,往往就會產生認知差距∴。

                                                                          但這一點卻是與分析師的自我實現價值要求相悖的↑⊿。分析師群體基本都是高學歷高智商人群☆┊▽,要心甘情願做純粹收集的工作幾無可能↑。不想當基金經理的分析師都不是好分析師∟↑□,每個分析師都在試圖自己做投資□☆♂,參与交易☆,於是問題就來了◇♂△。

                                                                          這時⊿,認知差距就會帶來矛盾π□,分析師懷疑自身工作⊙◇,不服從安排⊿↑?,團隊也開始變得不和諧﹡☆┊。溝通能減輕這種認知差距∴♀π,但始終無法消除π,正如要給別人描述上面這道數學題是一道送分題⊙┊□,這是極其困難的⊿。

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                                                                          這是留給所有機構投資人的難題﹡?。如何建設一個合理的∴,能夠使投資團隊目標一致化∟?,卻又能填平認知差距的體系π♀,往往是一家基金公司取得超額收益的關鍵⌒。

                                                                          大多數投資機構對分析師職責的定位∴⌒,其實都是信息收集□,客觀中立地收集□〇⊿,提煉∵♂▽,傳遞有用的信息↑∟,而不是替自己做決策〇。

                                                                          但另一個問題是⌒,如果沒有分析師┊☆∴,投資總監的能力圈會相對比較窄π,且又很累♂,甚至會錯過很多個機會⌒┊∵。

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                                                                          又或者◇┊,分析師向投資總監解釋某些邏輯〇,推薦股票↑∴,投資總監也無法理解⌒?⊿,最終沒有買入☆□。由於分析師沒有交易決策權〇,必須要說服上級認可相關邏輯才行□□,而由於認知差距的問題☆,很多情況都是雞同鴨講♂。

                                                                          這時候就會出現問題:上級指派的工作方向☆∴⊙,分析師會不理解⌒?,但分析師即使跟上級溝通♂〇,也未必說清楚↑,反倒覺得分析師有偷懶的傾向∴◇。

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                                                                          來源:中國投資資訊網目前♂,雖然伯克希爾也有其他的投資經理﹡♂,但那也是具有資金支配權限的高管∵∵△,而且都是實業經營出身⊿♂☆,完全不等同於股票分析師π﹡∴。

                                                                          ( 郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。 )

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