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                                                                                首页 > 1分11选5注册 >  正文

                                                                                安踏頻遭狙擊陷沽空危機 被指財務披露不透明

                                                                                本文由:李安吉 编辑 2019年07月16日 3:07 新政策129 ℃

                                                                                【南都电源董事醉驾】

                                                                                但此次渾水對於安踏體育的沽空力度可謂不小〇〇□,截至目前已連續發佈4份沽空報告﹡⌒?,其中前3份在一周之內發出♂,且依次對安踏操控經銷商、賤賣公司資產、旗下FILA (斐樂)門店數量及財務數據造假三方面的不同問題進行了指控♀。安踏體育方面雖也進行了三次回應⊿⌒◇,但回應力度卻是逐漸減弱◇⌒。

                                                                                在第三份沽空報告中◇,渾水又把矛頭由指向了安踏旗下FILA (斐樂)⌒△。渾水認為﹡π,安踏一直在向其審計人員和公眾報告FILA數量時⊿┊⌒,聲稱擁有所有FILA店鋪♀♂。然而作為安踏的經銷商﹡,北京吉元盛寶卻控制着46家FILA門店┊。此前安踏曾否認對旗下供應商進行操控∵,這顯然與上述情況不符☆☆□。

                                                                                1分11选5注册

                                                                                值得一提的是∟∵∴,儘管此前沽空戰績輝煌▽↑△,但渾水此次對安踏的沽空效果卻並不理想〇?﹡。在7月8日短暫停牌后┊?♂,安踏體育股價恢復相對穩定狀態↑,在隨後4個交易日中〇♂,僅7月10日下跌1.07%☆♀⌒,包括7月15日在內的其餘交易日均維持微增狀態□﹡。

                                                                                對於渾水的第三次指控♂,安踏同樣發佈澄清公告⊙☆,但並未針對FILA (斐樂)的相關問題予以解釋⊙↑∟。僅象徵性地表示π,渾水對於公司的指控並不准確且具有誤導性π,並再次提醒股東注意沽空機構沽空的利益與動機﹡♀。

                                                                                在馬崗看來♀,安踏對經銷商的管理架構在行業內並不是秘密□?,如特步、361度、鴻星爾克等運動品牌企業甚至也在模仿這種管理架構π↑。所以渾水指控安踏秘密操控經銷商的說法是站不住腳的♀。

                                                                                1分11选5注册

                                                                                然而渾水方面認為♂△,相比行業其他企業◇,安踏的利潤率明顯過高﹡♂,而這正是安踏操控經銷商獲得的結果♀☆。根據2018年財報數據顯示↑∴,安踏的凈利潤率達到17.02%□♀,而同一時期↑♀,競品361度與李寧的凈利潤率則分別為5.85%和6.8%∟↑┊。

                                                                                對此∵,知名金融機構里昂證劵也持類似觀點↑♂。其7月9日發佈研報△□,表示安踏真正的問題在於:一隻流通性強的股票〇?,如果企業管制及財務披露不透明♀,在脆弱的市場環境下◇♂,估值超出預期基本面⊿,即使沒有渾水的指控□,股價亦有可能受壓π。

                                                                                1分11选5注册

                                                                                有業內人士分析↑♂∴,此次渾水沽空安踏拿出的事實或證據並無太實質內容∟,以致殺傷力不足〇。同時□▽,不少金融機構也對安踏表示支持?。在7月11日發佈的報告中?〇,摩根士丹利指出♂△,根據公司最近的渠道調查∴↑,安踏品牌在第二季度的銷售再次加速♂。摩根士丹利認為∵⊙△,安踏是一家適應能力很強的公司♂,並表示「喜歡安踏的業務」♂∵。

                                                                                被指財務披露不透明綜合渾水的四份沽空報告來看〇⊿,其最主要指控的問題∵π?,還是安踏通過操控經銷商從而實現較高的利潤率☆。而安踏方面則表示↑,雖然安踏與經銷商之間關係密切♀π,但卻並沒進行操控↑π△。

                                                                                頻遭狙擊 安踏陷沽空危機時代周報記者 駱一帆 發自廣州7月15日〇〇,知名沽空機構渾水(Muddy Waters)針對安踏體育(下簡稱「安踏」)發佈了第四份沽空報告↑∵﹡。從7月7日開始〇┊,整整一周有餘⊙?〇,安踏和渾水雙方你來我往∵☆﹡,各執一詞♂,陷入了白熱化的拉鋸戰∴。而渾水在第四份報告中直指△♂∴,安踏的回應「充滿套路」△。

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                                                                                7月11日∟π,安踏披露了2019年第二季度的最新業績♂∵⊙,上半年安踏品牌產品的零售金額同比實現10%?20%的低段增長⌒∴♂,其他品牌產品的零售金額同比增長60%?65%♀▽。業內認為⌒π♀,此時發佈成績單∵↑,有利於安踏股價回暖▽π↑,但渾水也有繼續發佈沽空報告的可能◇,安踏未來的股價走勢仍有待觀察⊿┊⌒。

                                                                                由此♀▽,渾水得出結論☆∵,安踏體育聲稱的FILA(斐樂)全直營模式和經銷商為獨立第三方△⌒∵,兩種說法中必然有一個是安踏體育對投資者的欺詐♀♂♂。不僅如此┊,渾水還認為⌒,安踏很可能在FILA品牌方面也進行了相關財務造假▽∴。

                                                                                「安踏與其他公司相比∟?,對渠道的掌控力度確實是較強的☆。」服裝行業分析師馬崗向時代周報記者表示﹡☆∟,大多數安踏經銷商都是主要經營安踏一個品牌↑♂,可以說是伴隨着安踏的發展成長起來的△。在此基礎上〇?,安踏建立了一個統一管理全國核心經銷商的機構♂⊿∵,這一機構可以理解為安踏經銷商大聯盟◇,但它是獨立於安踏公司體系之外的﹡∟。這種管理架構♀∵∴,正在是安踏對渠道掌控力強的原因☆┊┊。

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                                                                                安踏之所以減弱回復力度◇⌒,或許和渾水沽空的效果有關π∴。如前文所述∴π?,安踏股價僅在7月8日大幅跳水﹡□,之後便逐漸回升◇∵↑,沽空影響未持續擴大┊。

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                                                                                馬崗向時代周報記者表示◇⊙﹡,判斷一家公司的強弱﹡,要從公司的管理能力、產品競爭力等方面入手◇▽,而不能因為其利潤率高就認為公司存在問題♂◇,甚至推導其操控經銷商♂∴△。馬崗表示↑▽,對於安踏來說♂⊙♂,侵佔經銷商的利潤並不可持續〇,經銷商的長期可持續發展無疑對其更為重要⊙?。

                                                                                三度激烈交鋒事實上∴,這已經是安踏遭遇的第三次沽空?。前兩次分別為2018年6月以及今年5月∵◇↑,沽空機構分別為GMT、Blue Orca♂⊿♂,結局均以安踏短時間內恢復股價收尾♂,並無引起太大水花▽◇。

                                                                                儘管如此☆〇♂,但這也並不意味着安踏方面不存在任何問題∟∵□。在程偉雄看來⊙☆⊙,國內品牌在發展初期屬於野蠻成長☆,從公司治理機構、會計核算方式、上市公司關聯交易的公開、公平、透明度等方面都需要進一步規範◇♀▽,此次事件實際也給安踏敲響了警鐘〇┊。

                                                                                紡織服裝管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄向時代周報記者表示☆▽┊,安踏與渾水都存在一定問題∴。沽空機構緊盯着不放△∟,說明安踏確實在經營與數據上存在缺陷﹡♂∵,而沽空公司同樣有着自己的利益訴求π☆,沽空安踏說明也是看好中國市場、中國公司、中國品牌的資本價值⌒。

                                                                                記者注意到〇∟□,在回復渾水7月7日發佈的首份沽空報告時∴∴△,安踏體育直面渾水所指問題π△,詳細解釋了公司與經銷商之間的關係♂△⊙。而在回復渾水第二份沽空報告時∴⊿,安踏澄清公告內容明顯變得簡短⌒♀,僅是象徵性回應?∟,並未對渾水所提賤賣公司資產問題進行解釋┊⊙♀。

                                                                                針對渾水第四份報告▽∵◇,截至發稿⌒π△,安踏體育投資者關係部相關負責人向時代周報記者表示↑,沒有更多的消息可以回復∵∵▽,暫時也不確定公司是否還會針對渾水第四份報告發佈澄清公告∵↑↑。

                                                                                ( 郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。 )

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